USD: Sentimen Risiko Kembali Melemah Hari Ini – ING

Pasar obligasi memiliki reaksi yang tidak intuitif terhadap data IHK inti yang lebih dingin dari yang diharapkan kemarin (0,2% MoM), dengan harga suku bunga terminal The Fed sedikit meningkat dan Treasuries melemah di seluruh kurva. Ini bisa mencerminkan beberapa keraguan untuk membeli cerita deflasi sebelum dampak tarif mulai terlihat, catat analis FX ING, Francesco Pesole.

Risiko Kenaikan untuk Dolar

"Dolar AS (USD) mengikuti imbal hasil UST yang lebih tinggi tetapi masih kalah terhadap sebagian besar rekan G10 sejak awal minggu. Korelasi negatif klasik antara USD dan pasar ekuitas telah menyusut dalam beberapa minggu terakhir karena saham AS diperdagangkan sejalan dengan sentimen aktivitas AS. Sekali lagi, kuncinya adalah apakah penurunan ekuitas lebih lanjut hanya masalah AS atau diikuti oleh saham Eropa. Kontrak berjangka menunjukkan yang terakhir hari ini, jadi dolar mungkin tidak menghadapi banyak tekanan idiosinkratik."

"Acara utama dalam kalender AS hari ini adalah rilis data IHP untuk bulan Februari. Banyak komponen IHP inti masuk ke dalam PCE inti yang disukai The Fed, jadi pasar akan cukup memperhatikan. Namun, setelah reaksi tidak biasa kemarin terhadap data IHK, kami tidak yakin bahwa cetakan yang lebih dingin hari ini akan memicu koreksi dolar. Konsensus adalah untuk cetakan IHP inti 0,3% MoM, tetapi ekspektasi mungkin telah bergeser ke angka yang sedikit lebih rendah setelah IHK kemarin."

"Bagaimanapun, apa yang tampaknya membebani sentimen pagi ini adalah risiko yang lebih tinggi akan penutupan pemerintah AS setelah Demokrat Senat mengatakan mereka akan memblokir undang-undang untuk menghindari penutupan pemerintah. Alternatif yang diusulkan adalah rencana pendanaan sementara hingga 11 April: itu hanya akan menunda risiko kunci bagi pasar, sehingga reaksi negatif dalam kontrak berjangka saham. Selanjutnya, ini mungkin merupakan perkembangan negatif bagi USD mengingat korelasi ketat saat ini antara prospek ekonomi AS dan dolar. Kami tidak memiliki panggilan arah yang yakin untuk dolar hari ini. Stabilitas mungkin ada di kartu untuk saat ini; dalam beberapa minggu mendatang, kami masih melihat risiko kenaikan untuk Dolar."