Australia: Pemotongan dan Kejutan Dovish – Standard Chartered

Reserve Bank of Australia (RBA) memangkas suku bunga acuan sebesar 25 bp menjadi 3,85%, seperti yang kami harapkan. Pernyataan kebijakan dan konferensi pers Gubernur Bullock setelahnya keduanya terkesan dovish. Peningkatan ketegangan perdagangan atau kelemahan pasar tenaga kerja dapat mendorong pelonggaran kebijakan RBA yang lebih agresif, lapor ekonom Standard Chartered Nicholas Chia.

Pemangkasan 25bp adalah keputusan 'konsensus'

"RBA menurunkan suku bunga acuan sebesar 25bp menjadi 3,85% pada pertemuan kebijakan moneter 20 Mei, seperti yang kami dan pasar harapkan. Namun, kami terkejut dengan nada dovish dalam baik Pernyataan Kebijakan Moneter (SoMP) RBA maupun konferensi pers Gubernur Bullock setelahnya, di mana ia menggambarkan keputusan suku bunga sebagai 'pemangkasan yang percaya diri'."

"Pembacaan kami terhadap keputusan kebijakan RBA adalah bahwa mereka memberikan lebih banyak bobot pada sisi pasar tenaga kerja dari mandat ganda, sekarang bahwa inflasi trimmed mean telah kembali dalam kisaran target 2-3%. Dalam kalimat terakhir pernyataan kebijakan, mereka mengganti referensi 'mengembalikan inflasi ke target' dengan 'fokus pada mandatnya untuk memberikan stabilitas harga dan pekerjaan penuh'. SoMP menyatakan bahwa risiko terhadap inflasi telah menjadi lebih 'seimbang', sementara RBA telah memperingatkan tentang terhentinya disinflasi dalam SoMP Februari. Secara keseluruhan, kami berpikir RBA tetap bersemangat untuk mempertahankan keuntungan pasar tenaga kerja, meskipun mereka mengakui bahwa penilaian mereka tentang pekerjaan penuh adalah 'tidak pasti'."

"Kami mempertahankan panggilan kami untuk hanya satu pemangkasan 25bp lagi di Kuartal 3, membawa suku bunga acuan terminal menjadi 3,60%. Baseline kami berbeda dari apa yang diperkirakan oleh pasar (sekitar 67bp pemangkasan, atau 3,2% pada akhir 2025), tetapi kami menunggu data IHK Kuartal 2 sebelum mempertimbangkan perubahan apa pun. Kami mengharapkan RBA untuk melonggarkan kebijakan pada pertemuan yang disertai dengan SoMP, karena pertemuan ini terjadi setelah rilis cetakan IHK kuartalan dengan prakiraan ekonomi yang diperbarui."