Back
11 Jul 2017
Pratinjau ECB: Banyak Hal Tentang (Hampir) Tak Ada - HSBC
FXStreet - Pidato Draghi baru-baru ini telah memicu kekhawatiran pasar tentang ECB yang lebih hawkish, namun dengan prospek inflasi yang sedikit berubah, analis HSBC mempertahankan pandangan mereka bahwa lonjakan akan bertahap dan tidak akan ada kenaikan pada tahun ini atau berikutnya.
Kutipan utama
"Pernyataan Draghi pada 26 Juni bahwa "kekuatan deflasi telah digantikan oleh reflasi", di samping nada yang lebih hawkish dari para bankir sentral di seluruh dunia, memicu kekhawatiran pasar mengenai pengetatan lebih dini mengenai perkiraan kebijakan moneter Zona Euro. Perkiraan pasar sekarang menyiratkan probabilitas pengetatan tingkat suku bunga sebesar 65% dari 10 bp atau lebih pada bulan Juni 2018. Namun, beberapa perspektif diperlukan. Langkah baru-baru ini dalam tingkat suku bunga tersirat hanya membawa kita kembali ke tingkat awal bulan Mei. Ringkasan pertemuan ECB bulan Juni berpendapat bahwa prospek inflasi sedikit berubah, meskipun pemulihan pertumbuhan menguat. Dan tapering hanya mengurangi laju pelonggaran: pengetatan mungkin masih jauh."
"Menurut pandangan kami, ECB benar mempersiapkan pasar dan pemerintah untuk akhir QE. Tapi tanpa tanda-tanda tekanan inflasi yang mendasarinya, dan risiko politik di depan, kami tidak mengubah pandangan kami bahwa lonjakan tidak akan berakhir sampai Q4 tahun depan. Dan dengan ECB mempertahankan panduannya bahwa suku bunga akan ditahan sampai pembelian bersih telah berakhir, kami tidak mengantisipasi kenaikan suku bunga kebijakan tahun ini atau berikutnya."
"Tidak akan ada perkiraan baru di bulan Juli. Tapi ceritanya belum banyak berubah dari bulan Juni. Data survei, walaupun sedikit melunak, terus menunjukkan pertumbuhan sehat di Q2. Tapi seperti argumen lama Mario Draghi, berita bagus tentang pertumbuhan tidak diterjemahkan ke dalam inflasi yang lebih tinggi. Pada bulan Juni, inflasi turun menjadi 1,3% secara tahunan, meskipun inflasi inti dan layanan sedikit meningkat. Harga minyak c7% di bawah titik cut-off untuk ramalan bulan Juni, dan Euro telah terapresiasi c1,3% lagi. Maka jika ada, ada risiko revisi penurunan lain terhadap perkiraan inflasi ECB pada bulan September."
Kutipan utama
"Pernyataan Draghi pada 26 Juni bahwa "kekuatan deflasi telah digantikan oleh reflasi", di samping nada yang lebih hawkish dari para bankir sentral di seluruh dunia, memicu kekhawatiran pasar mengenai pengetatan lebih dini mengenai perkiraan kebijakan moneter Zona Euro. Perkiraan pasar sekarang menyiratkan probabilitas pengetatan tingkat suku bunga sebesar 65% dari 10 bp atau lebih pada bulan Juni 2018. Namun, beberapa perspektif diperlukan. Langkah baru-baru ini dalam tingkat suku bunga tersirat hanya membawa kita kembali ke tingkat awal bulan Mei. Ringkasan pertemuan ECB bulan Juni berpendapat bahwa prospek inflasi sedikit berubah, meskipun pemulihan pertumbuhan menguat. Dan tapering hanya mengurangi laju pelonggaran: pengetatan mungkin masih jauh."
"Menurut pandangan kami, ECB benar mempersiapkan pasar dan pemerintah untuk akhir QE. Tapi tanpa tanda-tanda tekanan inflasi yang mendasarinya, dan risiko politik di depan, kami tidak mengubah pandangan kami bahwa lonjakan tidak akan berakhir sampai Q4 tahun depan. Dan dengan ECB mempertahankan panduannya bahwa suku bunga akan ditahan sampai pembelian bersih telah berakhir, kami tidak mengantisipasi kenaikan suku bunga kebijakan tahun ini atau berikutnya."
"Tidak akan ada perkiraan baru di bulan Juli. Tapi ceritanya belum banyak berubah dari bulan Juni. Data survei, walaupun sedikit melunak, terus menunjukkan pertumbuhan sehat di Q2. Tapi seperti argumen lama Mario Draghi, berita bagus tentang pertumbuhan tidak diterjemahkan ke dalam inflasi yang lebih tinggi. Pada bulan Juni, inflasi turun menjadi 1,3% secara tahunan, meskipun inflasi inti dan layanan sedikit meningkat. Harga minyak c7% di bawah titik cut-off untuk ramalan bulan Juni, dan Euro telah terapresiasi c1,3% lagi. Maka jika ada, ada risiko revisi penurunan lain terhadap perkiraan inflasi ECB pada bulan September."